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电力设备行业:配网智能化设备同比放量

导读: 相对看好配网设备和二次设备,一次设备仍在底部。配电设备,尤其是开关柜,今年前三批同比翻倍以上增长,集中招标量上升有望利好龙头企业,看好配电设备板块...

  投资要点

  一次设备中,配网设备招标范围扩大、集中招标量同比大幅增长。前三标来看,一次设备中,变压器共招标146386.91MVA,同比增长7.6%,前三标占去年全年比重为57.9%;其中,66kv下滑82.2%,110kv增长77.8%,220kv增长21.2%,330kv增长68.2%。电抗器共招标655个,同比增长37.9%,前三标占去年全年比重为65.5%;其中,10kv和35kv分别同比增长39.5%和16.4%。开关柜共招标27270台,同比增长1096.1%,前两标占去年全年比重为88.4%;其中,11年前两标全都是35kv产品,而12年前两标还包含了10kv和20kv产品,但环比来看均有下滑,10kv下滑28.7%,20kv下滑52.1%,35kv下滑60.6%。

  二次设备招标总量增长较大,结构性趋势明显。缘于10-110KV的集中中标量大幅上升,保护类设备前三批同比增长156.4%,其中66kv设备同比增长262.8%,110kv设备同比增长228.4%;但第三批环比下降11.7%,其中除66kv增长114.2%外,其他均有所下降。监控类设备前三批同比增长57.5%,其中66kv增长269.9%,110kv增长48.5%,220kv增长0.6%,330kv增长100%,其他均有下滑。第三批除66kv增长847.6%外,其他均有下滑。

  智能变电站招标同比仍快速增长,第三批环比有所下滑。智能化设备招标大规模启动,11年第二批仅招标7个站,但12年第一批共招197个,第二批招254个站,增幅明显,第三批降至199个站,有所下滑,2012年前三批智能站的比率分别为36%、34%、23%。各类智能设备同比均有100%以上的增速。我们预计,随着智能变电站的建设进一步加快,智能化设备的比例会持续提升,设备商也将有所受益。

  投资策略与建议:

  投资建议:相对看好配网设备和二次设备,一次设备仍在底部。配电设备,尤其是开关柜,今年前三批同比翻倍以上增长,集中招标量上升有望利好龙头企业,看好配电设备板块,建议关注森源电气(买入)、北京科锐(未评级)。智能变电站的设备招标量同比上升,相对看好二次设备龙头企业,建议关注国电南瑞(买入)、许继电气(未评级)、四方股份(未评级)。一次设备总的招标量并没有太大增长,价格企稳,业绩环比好转有待三季度,建议关注思源电气(买入)、特变电工(买入)、平高电气(未评级)、中国西电(未评级)。

  近期重点关注:国电南瑞(买入)、森源电气(买入)、正泰电器(未评级)、思源电气(买入)、四方股份(未评级)、北京科锐(未评级)。

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