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东软载波:长期战略规划清晰

—— 专注智能电网建设与低压电力线载波通信技术

导读: 东软载波今日至收盘涨10.01%,全日换手率为16.40%。主要从事于低压电力线载波通信产品的研发、生产、销售和服务为主营业务,专注于为国家智能电网建设提供用电信息采集系统整体解决方案,并致力于低压电力线载波通信技术应用领域的拓展。公司的载波通信芯片销量排名全国前列。

  东软载波今日至收盘涨10.01%,全日换手率为16.40%。主要从事于低压电力线载波通信产品的研发、生产、销售和服务为主营业务,专注于为国家智能电网建设提供用电信息采集系统整体解决方案,并致力于低压电力线载波通信技术应用领域的拓展。公司的载波通信芯片销量排名全国前列。今日投资《在线分析师》显示:公司2012-2014年综合每股盈利预测分别为2.54、3.19、4.18元;对应的动态市盈率为26、21、16倍;当前共有8位分析师跟踪,3位给予“强力买入”评级,3位给予“买入”评级,2位给予“观望”评级;综合评级系数1.88。

  2011年,公司实现营业收入3.77亿元,同比增长62.24%;营业利润2.12亿元,同比增长108.66%;归属母公司所有者净利润2.04亿元,同比增长96.96%;基本每股收益2.13元。利润分配预案为:每10股转增12股,派现10元(含税)。

  2009年下半年,由于进行智能电表的试点改革,国家电网暂停招标;2010年全年进行了省属智能电表改革的试点。中信建投证券表示,经过两年的改革试点之后,随着2011年国家电网智能电表应用工作的正式开展,全年进行了5次公开招标,公司下游客户电能表企业销售量大幅增加,从而使公司低压电力线载波通信产品销售大幅增加。营业收入增长62.24%,净利润同比增长96.96%。根据国家电网部署,11-15年将全面完成智能电表的更换,公司未来还将保持较高的增长。

  浙商证券表示,公司4代芯片出来后,芯片模块化销售的比重上升,同时,采集器、集中器参加单独招标,所占收入比重将上升。这一系列产品结构的变化,有助于公司收入规模的扩大,有利于利润的增长。经过2011年的发展,公司传统业务市场占有率进一步稳固,同时,新产品也顺利推出,而从公司长期规划中看出,公司明确提出以合资、合作、收购等多种方式,审慎寻求通过与第三方合作获得技术水平及公司规模的跨越式发展。浙商证券认为,2012年公司将迎来新的发展阶段,打破市场对公司成长天花板的担忧。

  渤海证券预计公司2012-2014年将分别实现每股收益1.16、1.54、2.11元/股,公司目前股价对应2012年动态市盈率为26.17倍,估值基本合理,但考虑到智能家居市场及可能的外延式发展,给予公司“推荐”的投资评级。

  风险提示:电网企业用电信息采集系统建设速度减缓。

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