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智能电网与新能源行业周报

导读: 智能电网板块本周表现惨淡,我们延续年度策略观点,认为电网投资从2002年到2009年,经历了一个大的成长期,其中企业的估值、业绩双提升。但2010年以来,电网公司投资体量已大,进入零增长期;预计十二五仍将是基本上维持零增长的局面。

  智能电网板块本周表现惨淡,我们延续年度策略观点,认为电网投资从2002年到2009年,经历了一个大的成长期,其中企业的估值、业绩双提升。但2010年以来,电网公司投资体量已大,进入零增长期;预计十二五仍将是基本上维持零增长的局面。而电网板块的平均估值仍然在20倍以上,继续延续着增长假设。我们关注该板块估值水平从20倍向10倍过渡的漫长过程。但同时我们也看到,在今年中报期,我们仍应关注电网设备板块业绩确定、市值不大的品种。

  光伏美股龙头公司的Q1业绩发布完成,我们回顾发现,中游行业最乐观到Q4有望实现盈亏平衡。通过半年多成本的下降和费用的压缩,到年底最理想的情况是,一线企业有13-15%的毛利,扣除6-7%的运营成本,3%左右的利息成本,以及其它税费,最终获得5%左右的净利。能够获得此等收益的企业,大概率的将首先出现在我们报告中重点分析的美股龙头公司中间。

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