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平高电气:交流特高压带来业绩弹性

2012-02-20 11:13
Timeless落尘
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  皖电东送特高压交流正在招标

  皖电东送共招标33 个GIS 间隔,公司有望获得超过16 个间隔,预计中标金额超过16 亿元,交货时间将在今年下半年至明年上半年,大幅提升公司业绩。

  国网计划今年开工四条特高压交流

  国网年度会议上提出今年确保“锡盟-南京、蒙西-长沙、淮南(南京)-上海、雅安-皖南”四条特高压交流线路开工。据我们初步测算,其对GIS 需求约为184 个间隔,平高电气有望获得超过40%的市场份额,即超过70 亿元订单,具备上市公司中最高的弹性。

  国网产业整合推进,推测公司成为一次设备平台

  按照2 月初国网公布的产业整合思路,国网间接控股的国电南瑞和许继电气有望分别成为二次设备和电力电子的整合平台;我们认为根据合理推测,平高电气将成为一次设备的整合平台。

  公司的基本面拐点已至

  除特高压推进及资产整合预期外,行业层面上原材料成本回落及中标价格上升改善毛利率预期;公司层面上,联合研发模式的持续、管理改善预期的真正有望落实以及跟随中电装备取得海外市场的拓展均标志着公司基本面拐点已至。

  投资建议及评级

  在不考虑资产整合的情况下,我们维持11/12/13 年EPS 预测分别为0.03/0.22/0.41 元。在业绩拐点、特高压交流持续推进以及国网资产整合预期下,我们维持对公司的“买入”评级。

声明: 本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。

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