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电力设备与新能源行业:智能电网板块季报小结

2012-05-03 09:01
默菲
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  截至上周末,年报和一季报发布结束。输配电行业归属上市公司股东的净利润2011年同比下滑14.1%,2012Q1同比下降31.9%,季度环比下降40.7%,整体盈利能力显著下滑。智能电网建设,看似并没有给行业带来福音。

  我们认为,行业盈利下滑的主要原因在于:1)2011年,我国电网出现输电主网建设明显减速的迹象,电网投资在十二五期间缺乏增长动力是大概率事件,这也符合我们此前判断;2)变压器、线缆等多子行业,在十一五市场景气期投入了大量产能,目前竞争激烈,产品同质化明显。

  我们认为,全年行业盈利能力将逐步回暖:1)受国网招标策略改变等因素影响,输变电主设备市场价格去年年中起小幅上扬,对行业下半年业绩可能有正面影响;2)原材料价格有望回落,有助缓解行业成本压力。然而地产投资回暖时点的不确定,以及电网智能化进程的不确定性,使行业需求的风险仍高。
 

声明: 本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。

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