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南瑞、许继、平高国网三剑客相继停牌 引发整合猜想

导读: 9月26日开市起停牌的许继电气(000400)26日晚间公告,公司正在筹划重要事项,因有关事项有待进一步论证。

  9月26日开市起停牌的许继电气(000400)26日晚间公告,公司正在筹划重要事项,因有关事项有待进一步论证,尚存在重大不确定性,为防止公司股价异常波动,根据有关规定,经申请,公司股票自9月26日起停牌,公司股票将在相关事项明确并公告后复牌。

  许继电气(000400)5月9日曾公告,公司接到控股股东许继集团有限公司通知,根据国家电网公司下发的有关文件,国家电网公司决定将其全资子公司中国电力技术装备有限公司所持许继集团有限公司100%的股权上划至国家电网公司直接持有。本次股权划转事项完成后,国家电网公司将成为许继集团有限公司的唯一股东。

  之前,平高电气(600312)9月16日晚间公告,公司正在筹划非公开发行股票事宜,该事项尚存在不确定性,为避免对公司股价造成重大影响,经公司申请,公司股票自2012年9月17日起停牌。

  国电南瑞(600406)9月23日晚间发布公告称,公司正在筹划重要事项,因有关事项尚存在不确定性,为维护投资者利益,保证公平信息披露,避免对公司股价造成重大影响,经公司申请,公司股票2012年9月24日停牌。

  广发证券研报认为,平高电气和国电南瑞的相继停牌标志着国网系上市公司产业重组进程有所加快,后续业绩释放也值得期待,建议积极关注相关上市公司的投资机会。

  国网拟大力推进CDM碳减排、充换电站和特高压建设,未来五年国家电网公司将兴建电动汽车充换电站2900多座、充电桩54万个,此次国家电网充电站筹建方案的建设规模是之前《国家电网公司“十二五”智能化规划》中“新建904座充换电站和23.3万个充电桩”规模的两倍多。充电站大面积推广利好行业内具有总包实力的企业,建议关注国电南瑞和许继电气。

  随着淮南-南京-上海、浙北-福州两条线路前期工作的展开,下一步获得路条的预期也愈发强烈。此外,锡盟-南京也获得了小路条,特高压交流线路在下半年进展有加速趋势,建议积极关注平高电气等设备龙头公司中标大单带来的投资机会。国家电网公司风光储输示范工程清洁发展机制(CDM)项目通过联合国执行理事会审核,在联合国成功注册。国网加强碳减排能力建设有望催使国网非晶合金变压器的提前大规模推广使用,虽然目前安泰带材还未大规模放量,但广发证券建议关注受益于非晶合金变大规模推广的上市公司置信电气、安泰科技和北京科锐。

  国电南瑞(600406):预计下半年电网业务确认进度加快

  公司收入规模从2009年进入高速增长阶段,国泰君安判断一方面受益于电网二次设备投资启动,另一方面大股东扶持力度加大带来了原有产品份额提升和产品结构横向拓展.现有产品种类齐备,监控、调度、配电主站等份额领先,费率控制良好且下降空间收窄,国泰君安认为与过去3、4年发展不同,未来公司将在更大程度上同步于下游子行业投资周期变动。

  高毛利率的调度业务上半年订单量大,根据建设规划国泰君安预计下半年和2013年交付加快,短期带来收入规模和盈利能力提升。

  变电和配电自动化都具有地理分布广泛、规划制作主体多样化、需求逐步释放的特点,国泰君安判断配电自动化受基数影响增速高于变电站自动化,未来三年复合增速分别为30%和25%。

  风电并网成为未来增长主要看点,新能源建设受到政府高度重视;轨道交通业务看信号系统在国内能否取得突破,行业整体中短期受宏观景气下滑和地方投资能力下降影响,保持谨慎观点。

  考虑下半年电网侧业务确认进度加快带来的收入规模和盈利能力提升,2013年配电和变电业务稳定增长,预计12、13年EPS0.76元和1.08元,维持增持评级和23元目标价,国泰君安判断在集团层面对于调度业务同业竞争或加快整合进度,考虑其不确定性在盈利预测中未计入。

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