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2013年电力设备行业分析:关注超特高压一次设备盈利改善

导读: 2013年超高压、配网等级别电网投资将基本保持与2012年持平,增长将主要来自于今年获批的几条特高压工程的建设。

  2013年电网总投资规模将略有增长

  2013年超高压、配网等级别电网投资将基本保持与2012年持平,增长将主要来自于今年获批的几条特高压工程的建设。

  特高压渐行渐近

  随着12年2条特高压直流的获批和3条特高压交流取得小路条,特高压低于预期的现象在逐步改善,预计未来特高压实际审批建设与预期的差距将逐步收窄。

  超特高压一次设备龙头企业盈利将出现改善

  超高压需求出现筑底回升,价格正处于上升通道,假设特高压进入密集建设期,我们预计超特高压一次设备龙头企业盈利能力将出现明显改善,对子行业评级由“中性”上调为“谨慎推荐”。

  超高压二次设备招标价格将进入上升通道

  二次设备低价中标的模式不可持续,明年招标价格将进入上升通道,但二次设备智能化比例已达到较高水平,在数量没有很大变化的情况下总体需求金额难以出现很大改观,将子行业评级由“推荐”下调为“谨慎推荐”。

  配网一次设备投资将见顶,二次设备仍有持续性增长

  配网一次设备投资将触顶回落,但行业集中度提升将继续为龙头企业带来机会,将行业评级由“推荐”下调为“谨慎推荐”。

  配网自动化建设仍在平稳推进,但受制于通信及大部分地区经济发展阶段等客观因素的制约无法迅速推进,维持“推荐”。

  维持工控相关子行业“中性”评级

  工控领域与宏观经济相关性较大,关注宏观经济回暖预期增强、工业投资增加、国家鼓励装备制造业升级改造等背景下龙头企业的机会。

  推荐业绩弹性较大或确定性较强的品种

  1)信质电机:前期培育市场已进入收获期,确定性较强;2)国电南瑞:行业龙头,今年订单仍然充足;3)平高电气:特高压受益弹性最大品种;4)思源电气:行业龙头,管理水平优异,在手订单充足,可能有催化剂。
 

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