投资分析：电力设备业关注智能电网概念

2011-01-17 18:04

　　近一周共有34家机构关注电力设备行业，居分析师关注度排行榜前列。

　　受经济放缓影响，电力下游主要行业用电需求快速回落，带来了相关设备产量增速的下滑，1-5月全国完成发电设备产量3835万千瓦，同比下降23.2%。前5月我国电力基本建设投资规模低于预期，其中，电源投资总额同比下降10%，完成全年计划的30%；电网投资同比增长24%，完成全年计划的27.74%。

　　电网投资低于预期的主要原因有二：一是国网公司财务状况逐渐恶化、二是等待智能电网规划出台。不过，渤海证券认为未来依然可以乐观。为弥补国网公司在四川地震中的损失，国资委注资120亿元用于灾后重建，预计将会在下半年得到体现。上海证券预计，下半年电价改革方案、智能电网规划都将出台，电网投资有望在下半年加速，行业利润将出现回暖。

　　另外，在前5月发电设备累计产量同比下降23.17%的情况下，新能源的装机增速成为亮点。我国为转变经济发展方式，开发新的经济增长点，同时也为了应对来自美国的竞争压力，开始酝酿我国的新能源发展战略。预计到2020年，风电的装机容量规划提高到1.5亿千瓦、核电装机容量规划提高到8000万千瓦，分别占全国发电总装机容量的9.4％和5％。

　　中金公司表示，随着下半年海外信贷复苏、中国扶持政策陆续出台（金太阳工程、风电固定电价和新能源振兴规划）以及哥本哈根会议召开，新能源板块在回调之后有望迎来新一轮上升行情。招商证券认为，为了避免风电招标定价的恶性竞争，稳定风电场运营商利润，未来风电定价机制将有可能向标杆定价发展。我国风电设备行业面临的问题是产能过快增长，价格竞争不可避免，1.5MW风电整机毛利率可能维持在15％左右；目前我国现有6座核电站开始建设，另有4座核电站获得批准，在2015年之前我国将相继建成9至10座核电站。目前，我国核电机组核岛部分毛利率7％左右、常规岛部门的毛利率也只有10％左右。

　　我国“智能电网”建设集中在输电侧，以特高压为基础发展智能电网，主要受益者是智能电表生产商和二次设备企业。在新能源方面，继续看好东方电气和天威保变等龙头企业；在智能电网领域，继续看好智能电表生产商科陆电子；此外，随着创业板的推出，长期参与创新投资的长园集团有望加快实现投资收益。