3．3 行业发展

我国自古以来拥有丰富文化资源，历朝历代文人墨客不断涌现。改革开放后，随着物质生活水平的提高，人们对文化生活也提出更迫切的需求。有鉴于此，政府加大了对精神文明建设的投入，出台诸多政策支持和引导国内文化传媒企业持续健康发展。

2009年7月22日，国务院常务会议审议并通过《文化产业振兴规划》，对文化产业健康有序发展进行了规范化的指引。这是我国首次展开针对于文化产业的规划布局，意味着文化产业被国家所重视，提高到国家战略层面的产业布局之中。在这样的背景下，华谊兄弟、万达院线、光线传媒等一大批广电企业不断做大做强，纷纷上市。

3．3．1 电视领域发展分析

我国电视业务主要有四个发展阶段：

（1） 1964年－1983年，共用天线阶段。一定区域范围内的住户共享一条天线传输线路，利用铺设入户的电缆将电视信号传送至住户家中；

（2） 1983年－1990年，闭路电视阶段。该阶段改变单一天线输送线路，通过建立电视分配网，配备相应前端传输设备，将电视信号分配给用户使用；

（3） 1990年开始有线电视迈入高速发展阶段。同年11月，我国《有线电视管理暂行办法》颁布，增加广电网络带宽；

（4） 2010年开始，三网融合政策确立，互联网、有线电视网、移动通信网络尝试资源整合，推出智能电视概念，有线电视行业迎来了全面竞争时代。

衡量电视业务业绩主要有传统的收视率以及新兴的用户数两方面。作为节目放映单位，各电视台将收视率作为衡量一个节目优劣的重要标准。收视率是指某时段收看某电视节目的目标观众人数占总目标人群的比重，以百分比表示。

收视率的高低直接关系着电视台的广告收入。收视率高的节目意味着广告的辐射人群越大，该时段的广告费用因为竞价的关系就越高，电视台因此获益越高。

而随着三网融合的推进，回看、点播技术的应用使得用户在电视上观看节目不再受固定播出时间的约束。

3．3．2 电影领域发展分析

1905年，第一部国产电影《定军山》在北京丰泰照相馆诞生，随后在前门大观楼放映，引发了万人空巷的盛况，就此宣告中国电影的诞生。1931年我国第一部有声电影《雨过天晴》问世，从此告别了无声电影时代。

1949年新中国成立，当年拍摄的一部以工人阶级为主的电影《桥》掀开了新中国电影制作的大幕，其后一批批优质电影纷纷出炉，例如《白毛女》《新儿女英雄传》《腐蚀》《百万雄师过大江》等，极大地丰富了人民群众的精神文明生活。1958年中国电影资料馆在北京设立，1989年以该馆为基础成立了中国电影艺术研究中心，负责创办《当代电影》与《电影信息报》。

1979年中国电影家协会成立，其前身为中国电影工作者协会，著名电影奖项金鸡奖同年设立，鼓励导演创作更多更优质的影片。中国电影家协会下设中国电影出版社，主要负责出版《大众电影》与举行电影百花奖的评选工作。

影视企业中不乏如华谊兄弟般打造完整产业链，从影视制作、宣传、发行至院线上映一条龙产业布局。衡量一部电影的优劣，除了口碑以外往往是通过票房来体现。

影视企业的产业链根据影视作品来进行划分。前期拍摄、生产影视作品，最后通过版权与放映分成获取利润。中期取得影视作品后通过对作品的发行赚取发行收益。后期通过影视作品的影响力赚取围绕该作品的相关周边收益。

由于电影产品的利润受到票房的影响，风险较大且无法保证稳定的利润，影视企业逐渐开始打造整合上下游的产业链，不仅能够扩大规模优势，还能保证相对稳定的现金流量。由此来看，规模效应、现金流及品牌对公司的业绩影响较大。

3．4 驱动因子3．4．1 技术发展

随着人民生活水平不断提高，对广播电视媒体的消费需求也大幅提高，相应的，广电设备制造行业的技术更新速度不断加快，数字技术是目前逐步推广的更新技术。数字技术促进了广播电视、通信和计算机技术的汇聚与融合，使广播电视面临着一场巨大的变革。

2020年以来，视听新技术在内容生产、媒体建设、用户体验、融合服务、安全发展等各方面创新应用、亮点频出，持续赋能行业高质量发展。重大活动、晚会、体育赛事成为视听新技术应用的竞技场和试验场。

“云端”成为制播常态，虚拟现实等技术不断打造沉浸式节目。5G技术与物联网传感器、新型终端、虚拟现实（VR）增强现实（AR）、4K／8K视频等技术的深度融合加快推进，深刻改变视听行业的创作、生产、传播、消费等环节，成为助力广播电视公共服务、助推媒体深度融合的关键性因素和重要推动力。

大数据、人工智能赋能内容制播和监测监管，云计算推动广电数字化、智能化、融合化发展，超高清视频全产业链升级带动效应显著。下一步主要方向是推进包括5G、人工智能、区块链、VRIARIMR、量子技术等新一代信息技术，在内容制作生产、节目传输传播、服务和产业运营、行业监管等方面的深度融合。

3．4．2 政策支持

国家政策的强有力支持推动了广电行业的发展。广电总局着力规范行业秩序，净化行业风气。加强选题策划，完善电视剧网络剧、动画片、纪录片和广播电视节目重点选题项目库，确定了一大批弘扬社会主义核心价值观作品选题，并实行动态管理、跟踪推进。

下一步，全国广电系统将进一步丰富和创新治理手段，落实意识形态工作责任制，坚持发展与安全并重，深化协作治理，根据不同视听平台、视听产品、视听服务的应用场景、影响范围、可能产生负面影响等，未雨绸缪，建立健全风险应对处置体系，实施精准监督监管，构建系统完备、科学规范、运行有效的视听综合治理体系。

3．5 行业风险分析3．5．1 政策变化行业周期风险

目前广电行业正处于变革时期，公司面临历史性发展机遇，同时也存在行业发展不如预期，导致公司业绩不稳定的风险。互联网金融行业目前亦处于加强监管、不断规范的阶段，行业大整顿会对公司相关业务造成阶段性的大幅波动影响。

3．5．2 储备技术等商用不能达到预期目标风险

公司持续寻求投资机会并择机推进国内外优质产业的并购重组，以此来立足市场 并抢占前瞻性技术，可能存在投资项目调查深度、广度不足，导致投资失败的风险。公司内部依托既有优势直接投入研发技术储备“种子”项目，此类投入存在技术不能顺利商用、如期贡献收入的风险。

3．5．3 网络安全风险

5G网络环境下，广电存在各种网络安全隐患，主要是由于外部系统的攻击和缺乏完善的系统导致的安全缺陷。此外，还有自然灾害造成的网络安全风险。因此，广播电视网络安全风险的类型是多样化的，根据其形式可分为以下几种类型。

一是广电存在身份盗用的网络安全风险。这种安全风险是非法获取合法用户的身份信息，从而对各种广播电视工作的发展形成一定的障碍。

第二，通过冒充合法用户。换句话说，就是利用欺骗手段，通过非法手段获取合法用户的权限，从而达到占领广电资源的最终目的。

第三，各种病毒的攻击。因此，广电行业应正确看待当前的网络安全风险，采取有效措施应对，以实现5G时代更广阔的发展前景。

3．6 竞争分析

通过对广播电视行业竞争分析，中国传媒的多元化发展格局在上个世纪后期就已经形成，但是，在计算机网络媒体大规模发展之前，中国传媒的多元化格局呈现一种稳定的状态，广播电视传媒并没有太多的来自多元媒体竞争所产生的压力。

但是，随着科技的发展，互联网迅猛发展，广播电视传媒的观众大量流失，这对多年来备受广大受众青睐的中国广播电视传媒产业来说，是一种关乎生存空间的严峻挑战。

表5 2022年全球广电行业企业30强

资料来源：资产信息网 千际投行

3．6．1 基于波特五力模型分析

（1） 同业竞争者威胁

我国传统广电媒体的竞争格局是中央台一台独大，省级台强弱分化，地市级台本地化生存，实力较弱。有人用“一个西瓜，几个苹果，一地芝麻”来形容我国传统广电的市场格局。

传统广电媒体具有地域性和行政性特征，各级广电媒体均与地域绑定，且具有一定的行政级别，传统广电之间的竞争是封闭垄断性竞争，一般情况下，一个行政区域内只有一家广电机构，各地广电媒体在本地具有绝对的竞争优势，行业内广电媒体之间在市场份额上的竞争越来越激烈，但并没有淘汰和兼并。

总体来看，传统广电竞争更像是一场没有输赢的赛跑。广电全媒体一定程度上打破了地域限制和级别限制，以互联网为传输通道的媒体从诞生就是全球化的、市场化的，饱受地域和级别限制的传统广电媒体将借助于广电全媒体突破限制，争取更大的发展空间。因此，传统广电向全媒体转型后的竞争将会更加激烈。

（2） 替代品威胁分析

所谓替代品是指在功能上实现对另一产品替换的其它产品，它对原来被替代者的威胁主要来自于对市场和消费者的争夺，也就在于对方是否具有盈利能力，其产品在质量和功能方面用户的满意程度如何以及用户转向替代品的难易程度。

对于广电媒体而言，其它传统媒体和互联网等新媒体会在信息功能上形成一定程度上大规模的替代之势，对广电媒体的产业发展构成威胁，而这种威胁主要基于替代品盈利能力和受众注意力市场的考量。

（3） 需求方威胁分析

随着媒体融合外延的拓展和多元化收视渠道的出现，受众对各渠道有着更大的选择权，消费者意识也已扩张到大众媒体领域。

受众改过去被动信息“靶子”的形象，不再满足线性收看方式，而是更加注重信息需求的期望，媒介产品服务的体验，至会利用媒介之间的竞争来施加压力，媒介与受众关系的主动权反转到受众手中。在如今媒介市场中，受众消费行为的变迁是媒介产业发展的风向标。

（4） 供求方威胁分析

众所周知，电视剧是我国市场化程度最高、产量最大的电视节目类型，其受众规模最大、播出量最多、影响力最广泛，是支撑电视台生存与发展的核心资源之一，甚至有些电视媒体近六成的广告收入来源于电视剧，电视剧也因此成为所有电视台的宠儿。对于城市媒体而言，电视剧更是其赢得收视份额与广告收入的重要介质。

（5） 潜在进入者威胁

潜在进入者是影响行业竞争强度和盈利性的又一关键要素，他会带来新的生产能力，要求一定的市场份额。而在如今的媒介市场，任何新的媒介组织的进入都会对原有媒介组织的造成威胁，这种威胁主要体现在对下游市场需求量的争夺和对上游市场资源的分流上。就目前媒介发展趋势来看，这种威胁来源在于境外机构的涉足、社会多元资本的导入以及潜在媒介形态的出现。

3．6．2 基于SWOT模型分析

图 SWOT分析

资料来源：资产信息网 千际投行 中国知网